奶粉行業有望加速重組 龍頭企業受益
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兩天後便是此次奶粉審覈換證的最後收官期了,但是不少企業並沒有通過資質審覈,到時候或將面臨重組。而有實力重組其他企業的,一般都是行業內的龍頭企業。
5月31日是國內嬰幼兒配方乳粉生產企業換髮生產許可證的“大限”。目前國內127家嬰幼兒奶粉生產企業中,只有45家拿到通行證。“此前我們預計將會有三分之一的生產企業在此次換證過程中被淘汰,現在看來或許會超出我們的預期,出局的企業或接近半數。”乳業專家宋亮表示。
國家食藥監總局2013年12月25日出臺《嬰幼兒配方乳粉生產許可審查細則(2013版)》,嚴格嬰幼兒配方乳粉生產企業許可條件。曾被稱爲“史上最嚴”的嬰幼兒配方乳粉企業准入制度。而按照食藥監總局此前給出的時間表,5月31日之前將完成換證審查工作。不能按時提出審查申請的企業,以及未通過換證審查和再審覈取得生產許可的企業,經省級局批准,可給予兩年的停產整改時間,保留原生產許可證編號。
而此前,伊利、貝因美[0.44% 資金 研報]等國產奶粉龍頭以及惠氏、多美滋等在國內有廠的外資龍頭均表示已經拿到生產許可證。乳企爲獲新證均投入了不等的改造資金。
據中證報報道,分析師認爲,這不僅從全行業角度更加有利於對生產質量與食物安全的管控,同時也爲大品牌帶來了機遇。具備品牌與渠道資源的大品牌有望隨渠道下沉繼續提升市場份額,高端產品放量的同時,中低端也快速增長。同時,奶粉行業的重組兼併進程也有望加速。
國金證券[-0.77% 資金 研報]分析師陳鋼認爲,嬰幼兒奶粉行業整合在未來兩年將明顯提速:最近傳言嬰幼兒奶粉兼併重組方案已經上報國務院,擬將行業前10名國產品牌的集中度由目前的45%提高到2015年的65%(工信部數據);加上12月25號出臺的《嬰幼兒配方奶粉新生產許可細則2013版》,明確提出限制異地工廠的乾溼法工藝,加大對奶源控制要求以及參照藥品生產管理GMP規範管理嬰幼兒奶奶粉生產(參照圖1),無一不是對行業中小廠家尤其是貼牌企業的嚴厲打擊。我們認爲2014/15國內嬰幼兒奶粉行業將整合加速,佔市場份額約10-15%的中小企業將加速被淘汰,行業龍頭無疑受益。
A股市場上,奶粉概念股包括:伊利股份[0.55% 資金 研報]、貝因美、三元股份[-0.42% 資金 研報]、光明乳業[-0.40% 資金 研報]等。
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