紙價大漲，尿不濕巨頭的增長之憂
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上游：生產複合短纖維主要用於生產各類無紡布和無塵紙,廣泛應用於生產紙尿褲、衞生巾等一次性衞生材料的公司，近期原材料漲價，對於豪悦護理來説，是個不小的利空。2020年總營收25.9億，淨利潤為6.02億，今年一…
原標題：紙價大漲，尿不濕巨頭的增長之憂
早安，我的投資人！每天理性的研究一個上市公司，今天是第19天，我們來聊一聊A股尿不濕第一股——豪悦護理。
最近有朋友跟我説，又懷上二胎了。生孩子對於北上廣的女性來説可能比較排斥，但是對於小城市生活的人來説，生二胎其實已經成為了標配。有人計算過，一個小孩子一天最低需要換5個紙尿片，一個紙尿片現在市場價最低2元，也就是一個小子一天需要花10塊錢用在紙尿片上。一年則是3650元。尿不濕行業空間巨大。
主營業務
它主要做個人衞生護理產品代工，主要分為三大塊，嬰兒的紙尿片、女性姨媽巾和成人尿不濕，需求量大並且是社會剛需。成人尿不濕在人口老齡化來臨之時，也有巨大的增長潛力。
上下游產業鏈
上游：生產複合短纖維主要用於生產各類無紡布和無塵紙,廣泛應用於生產紙尿褲、衞生巾等一次性衞生材料的公司，近期原材料漲價，對於豪悦護理來説，是個不小的利空。
下游：豪悦已經在業內積累了多元化的優質客户，包括寶潔、金佰利、尤妮佳、SCA、花王等全球著名跨國公司，以及凱爾得樂、蜜芽、BEABA、Babycare、子初、景興健護、Eleser等國內知名母嬰品牌商。
看看財報
從財報可以看到，2020年，豪悦的嬰兒衞生用品營收佔了64%，成人衞生用品營收佔23%。2020年總營收25.9億，淨利潤為6.02億，今年一季報則相當難看，營收和淨利潤同比都是負增長，公司解釋為搬遷影響和原材料漲價影響。
從資產負債表來看，公司財務狀況還算良好，存貨週轉天數為47天，應收賬款週轉天數為10天，表示公司議價能力很強，另外，現金流充足，沒有資產和負債隱患。
大規模解禁
豪悦護理去年9月份上市，今年9月份滿一年有鉅額解禁，這是一個潛在利空。
總結一下：優點：豪悦護理的行業賽道發展空間較大，公司下游產業鏈較強，運營管理也比較好。缺點：原材料漲價明顯會影響他的業績，至少今年上半年業績會不好看，9月份天量解禁也會影響投資者積極性。
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